当“信仰”遇上“理性”
2023年的加密货币市场,以太坊一度站上2000美元关口，市场情绪亢奋：“ETH将超越比特币”“万不是梦”的声音此起彼伏，但作为一名经历过2018年熊市和2021年“牛熊转换”的老韭菜，我深知没有只涨不跌的市场，当时以太坊坊间利好密集——上海升级落地、机构资金持续流入、DeFi TVL屡创新高，但我的直觉却隐隐不安：过热的市场情绪、链上活跃地址增速放缓、以及美联储“加息周期未结束”的鹰派信号，都像悬在头上的达摩克利斯之剑。
在技术面上,ETH的RSI指标连续7天超买（>70），日线级别出现“顶背离”信号——价格创新高，但动能指标却走低，更重要的是，主流期货交易所的持仓数据显示，多空比一度达到8:1，极端的多头拥挤让我想起2021年5月的狗狗币崩盘，彼时我决定：与其盲目追多，不如尝试做空，在“疯狂”中寻找理性定价的机会。
入场做空：在“泡沫”中下注
2023年4月中旬,当ETH突破2100美元并冲击2200美元时，我果断在OKX开立了以太坊空单，具体操作如下：
- 标的：ETH/USDT永续合约
- 仓位：占总资金的30%（约15万USDT），开仓价格2150美元
- 杠杆：3倍（控制风险敞口，避免爆仓）
- 止损位：设定在2300美元（突破近期高点，视为判断错误）
- 止盈目标：第一目标1800美元（前期密集成交区），第二目标1500美元（技术性回调位）
开仓后,市场并未如预期回落，反而继续冲高，一度摸高至2250美元，我的账户瞬间出现“浮亏”——每张合约浮亏约300美元，总浮亏接近2万USDT，看着账户权益缩水，内心难免焦躁：是“认错止损”还是“扛单等待”？我反复复盘：美联储5月加息概率已达80%，且CPI数据仍高于预期，流动性收紧是大趋势；而以太坊的基本面虽强，但“上海升级”后的提币压力已开始显现，大户持仓数据显示 addresses holding 10K+ ETH 的地址数量近一周减少5%，或许“聪明钱”正在撤离。
我选择“扛单”——只要不触发止损，就保留判断的余地，我补充了对冲策略：在2100美元加仓10%仓位，拉低平均成本至2120美元，进一步缩小浮亏空间。
浮亏煎熬：在“波动”中坚守
接下来的两周,市场进入“多空拉锯”阶段，以太坊在2200-2150美元区间反复震荡，我的空单时而浮亏缩窄，时而再度扩大，最煎熬的是5月4日，美联储宣布加息25个基点，但主席鲍威尔释放“暂停加息”的鸽派信号，ETH瞬间拉升300美元，我的账户浮亏一度扩大至5万USDT，保证金率逼近120%的预警线。
那天晚上,我几乎没合眼，翻遍链上数据：发现ETH的转账手续费率（Gas Fee）不降反升，说明短期投机需求仍旺；但CME以太坊期货持仓量却连续3天下降，暗示机构多头在减仓，矛盾的数据让我更加谨慎——我决定减仓10%以释放风险，同时将止损位上移至2200美元（保本价），避免“黑天鹅”事件导致爆仓。
转机出现在5月10日,美国劳工部公布4月CPI数据同比上涨5%，虽高于预期，但核心CPI回落至4.7%，市场对“6月暂停加息”的预期升温，更重要的是，Coinbase突然宣布“因流动性问题，暂停部分ETH提币”，虽后续澄清为“技术故障”，但市场恐慌情绪蔓延，ETH在半小时内暴跌15%，跌破2000美元关口，我的空单瞬间“扭亏为盈”，浮利一度达到8万USDT。
盈利收割：在“贪婪”与“恐惧”间平衡
见ETH跌破1900美元,我意识到市场情绪已从“乐观”转向“恐慌”，但此时，我并未立刻止盈，而是参考了“波浪理论”：ETH从1500美元上涨至2250美元，已完成5浪上涨，目前处于4浪回调阶段，大概率会回撤至1618-1700美元（0.618回调位）。
接下来的几天,ETH在1800-1900美元区间震荡，我分批止盈：
- 5月11日：在1850美元平仓50%仓位，锁定盈利4万USDT
- 5月12日：ETH受“以太坊坎昆升级预期”影响反弹至1950美元，我选择在1930美元平仓30%仓位，锁定盈利2.5万USDT
- 5月15日：ETH跌至1720美元，触及我预设的第二止盈目标，剩余20%仓位全部平仓，锁定盈利1.5万USDT
这场做空操作历时30天,总投入资金50万USDT，最终盈利18万USDT，收益率达36%。
复盘与启示：做空不是“赌博”，而是“认知变现”
回顾这次以太坊做空之旅,我深刻体会到：
- 敬畏市场，不盲目“信仰”：无论多么看好的资产，都要警惕泡沫风险，当情绪盖过理性时，往往是市场反转的信号。
- 风险控制是生命线
